ChargePoint Holdings、Wallbox和Blink charging等公司在過去一周的電動(dòng)汽車充電收益報(bào)告中，業(yè)績好壞參半。雖然后者能夠超出預(yù)期，并在收益日推高股價(jià)，但前兩者因?qū)?023年的疲弱預(yù)測而大幅下跌。

然而，在各種業(yè)績報(bào)告中也出現(xiàn)了類似的跡象，即隨著電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型繼續(xù)加速，競爭只會(huì)加劇。

在收費(fèi)中追逐利潤

財(cái)報(bào)中另一個(gè)常見的問題是缺乏利潤。目前，這三家公司都沒有實(shí)現(xiàn)盈利，不過Wallbox將從2023年開始裁員，這表明該行業(yè)正致力于改善這一狀況。同樣，ChargePoint公司也稱盈利能力“超級重要”，尤其是在投資者越來越關(guān)注效率和底線動(dòng)態(tài)的情況下。

然而，他表示，公司可能無法在未來兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)調(diào)整后的EBITDA盈利。至少分析人士對ChargePoint的這一時(shí)間表表示贊同，他們普遍看好這個(gè)名字。

摩根大通分析師比爾?彼得森對客戶表示:“隨著成本阻力開始減弱，ChargePoint采取了降低成本的措施，并提高了經(jīng)營杠桿率，我們?nèi)匀幌嘈臗hargePoint將在24年年底前實(shí)現(xiàn)自由現(xiàn)金流為正。”“ChargePoint的資產(chǎn)負(fù)債表也相對強(qiáng)勁，這對現(xiàn)階段的增長是有利的，因?yàn)樗袡C(jī)會(huì)增加流動(dòng)性。我們?nèi)匀徽J(rèn)為，ChargePoint在充電垂直領(lǐng)域的規(guī)模和領(lǐng)導(dǎo)地位被低估了，其軟件和服務(wù)產(chǎn)品帶來的經(jīng)常性收入機(jī)會(huì)在未來幾年可能會(huì)隨著客戶群的擴(kuò)大而加速增長?！?

重要的是，他補(bǔ)充說，該公司看起來不需要在2023年籌集資金。然而，并不是所有的同行都是如此，在過去的一年里，許多同行的下滑幅度都比ChargePoint大得多。

彼得森最近在EVgo3月中旬的收益結(jié)果公布之前下調(diào)了該公司的評級，理由是資本密集度和選址延遲是主要擔(dān)憂。

他寫道:“由于通脹和投入成本上升，我們認(rèn)為資本密集度將高于我們之前的預(yù)期?！薄翱傮w而言，我們認(rèn)為目前風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)相對平衡，將EVGO評級調(diào)至中性。”

杰出的合作伙伴

在評估這一領(lǐng)域時(shí)，需要考慮的關(guān)鍵之一是，隨著2023年宏觀逆風(fēng)和競爭加劇的融合，誰可能會(huì)支持每個(gè)名字。

ChargePoint公司得益于與豐田、菲斯克和梅賽德斯-奔馳等汽車制造商的合作。后者預(yù)計(jì)，到2030年，北美地區(qū)將有400多個(gè)中心，包含2500個(gè)大功率充電器。此外，在最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，與沃爾沃和星巴克的合作被強(qiáng)調(diào)為該公司的關(guān)鍵勝利。

與此同時(shí)，EVgo是通用汽車的重要合作伙伴，通用汽車正在迅速加快電動(dòng)汽車的發(fā)展。該公司還同意在Lyft平臺(tái)上為拼車司機(jī)提供車輛收費(fèi)折扣計(jì)劃，同時(shí)與亞馬遜簽署了Alexa集成協(xié)議。

Wallbox也在其財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示了一項(xiàng)新的關(guān)鍵合作伙伴關(guān)系，并告訴分析師，“與一家非常大的歐洲OEM的新合作伙伴關(guān)系”將于2023年開始。具體汽車制造商的名稱沒有透露。沃爾瑪首席執(zhí)行官安里克·亞松森補(bǔ)充說，沃爾瑪已同意在全美50個(gè)地點(diǎn)試用該公司的充電器。

這些關(guān)鍵合作伙伴可能對幫助支持每家公司至關(guān)重要，因?yàn)槎唐趦?nèi)燒錢可能仍是一個(gè)問題。此外，電動(dòng)汽車采用的增加以及特定品牌和車型的受歡迎程度的預(yù)期增加可能成為特定合作伙伴的關(guān)鍵推動(dòng)力。

也就是說，包括特斯拉（Tesla）在內(nèi)的充電網(wǎng)絡(luò)開放帶來的競爭加劇，以及福特（Ford）建設(shè)開放的bluoval充電基礎(chǔ)設(shè)施，只會(huì)給擁擠的市場帶來壓力。更不用說英國石油（BP）、殼牌（Shell）和其他傳統(tǒng)能源公司為追求多元化而進(jìn)軍充電領(lǐng)域的努力了。

從競爭到整合？

正如殼牌（Shell）今年早些時(shí)候收購Volta公司（Volta）的交易所預(yù)示的那樣，該領(lǐng)域的擁擠性質(zhì)最終肯定會(huì)導(dǎo)致整合。

由于該領(lǐng)域的許多股票在過去一年里遭受重創(chuàng)，并且持續(xù)流失現(xiàn)金，數(shù)億美元的估值可能會(huì)使Blink （BLNK）等公司成為石油公司的目標(biāo)，這些公司希望加強(qiáng)ESG的誠信，并獲得電動(dòng)汽車充電業(yè)務(wù)的更多敞口。當(dāng)然，在高管們追求數(shù)百億美元的回購計(jì)劃的情況下，成本低于10億美元的收購不會(huì)過于繁重。

相反，汽車制造商或其他充電網(wǎng)絡(luò)也可能尋求并購活動(dòng)。事實(shí)上，如果一些公司作為獨(dú)立公司實(shí)現(xiàn)盈利的道路變得過于漫長，一些合作伙伴可能會(huì)轉(zhuǎn)向收購方。

對于這些股票的投資者來說，不那么樂觀的是，破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也并不遙遠(yuǎn)。在利率上升的環(huán)境下，持續(xù)的資本籌集可能會(huì)在短期內(nèi)造成一個(gè)生存問題。這種潛力最終可能會(huì)給做空者帶來豐厚的回報(bào)，因?yàn)镋Vgo的空頭權(quán)益接近40％，而ChargePoint和Blink的空頭權(quán)益分別超過17％和21％。